引活水 推进中长期资金入市“施工图”出台
发布时间:2024-09-27 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次人民网北京9月27日电 （记者黄盛）中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议要求，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。同日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》），实现资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。
中国证监会主席吴清24日在国新办发布会上表示，当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题依然比较突出，“长钱长投”的制度环境还没有完全形成。为进一步打通中长期资金入市的痛点堵点，证监会等相关部门制定了《指导意见》，其中有一系列关于支持中长期资金入市的安排，并总体着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标，进一步促进中长期资金入市。
多位专家认为，此次《指导意见》以中央金融办和中国证监会名义联合印发，既体现了党对金融工作的统一领导，也体现了当下促进中长期资金入市、健全投融资相协调资本市场功能的重要性。中长期资金来源相对稳定，投资运作专业化程度高，使用期限较长，通常追求长期稳健的投资收益，能够为资本市场高质量发展注入源头“活水”，对于克服市场短期波动、发挥资本市场“稳定器”“压舱石”作用有着重要的意义。
大力发展权益类公募基金
业内人士认为，大力发展权益类基金，并引导投资者进行长期投资，有望对我国的资本市场和直接融资市场提供有力支持，推动经济结构的优化升级。权益类基金通过投资于上市公司，可以为企业提供稳定的融资渠道，从而支持企业的发展创新和实体经济转型。
据吴清介绍，近年来，证监会大力促进发展权益类公募基金，会同有关方面持续推动中长期资金入市，取得了一些阶段性成效。截至今年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长了1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。
此次《指导意见》明确了加强基金公司投研核心能力建设、丰富公募基金可投资产类别、稳步降低公募基金行业综合费率、鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略、推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比等措施。
上海财经大学公共政策与治理研究院副院长田志伟对此向记者表示，此前出台的新“国九条”和此次《指导意见》都明确“大力发展权益类公募基金”，意在让专业的人做专业的事，强化公募机构买方作用，让社会财富管理者的功能得到充分发挥。“对投资者来说，公募基金的运营管理更加专业，风险更加分散。对于市场来说，公募基金不追求短期回报，以价值投资和长线投资为原则，增强了市场的稳定性，减少了波动和回撤。”他认为，对于权益类基金产品注册，要进一步缩短注册期限，强化事中事后监管。
南开大学金融发展研究院院长田利辉向记者表示，公募机构专业买方作用的强化需要提升投研能力，创新产品设计，优化客户服务，为投资者提供便捷、高效的服务体验，更好发挥社会财富管理者功能。权益类基金产品注册优化的路径是注册标准明晰、注册流程简化、信息披露强化和创新发展推动。他建议，制定明确的权益类基金产品注册标准，提高标准的透明度和可操作性；优化权益类基金产品的注册审批程序，减少不必要的环节和材料要求；强化权益类基金产品注册过程中的信息披露要求，提高信息披露的质量和及时性；对创新型权益类基金产品给予政策支持和鼓励，在注册审批上给予一定的灵活性。
也有业内人士认为，此次《指导意见》将督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资者回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品，努力为投资者创造长期收益。
完善“长钱长投”制度环境
《指导意见》提出，着力完善商业保险资金、各类养老金、企业年金等各类中长期资金入市配套政策制度。
其中，对于保险资金来说，国家金融监管总局局长李云泽表示，扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度；督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。
对于全国社保基金、基本养老保险资金投资，田利辉认为，除了传统的股票、债券等资产外，考虑适当增加对另类投资资产的配置，如基础设施投资、不动产投资、私募股权等。通过多元化的投资组合，提高资金的收益率和抗风险能力。优化资产配置需要建立科学合理的资产配置模型，根据资金的性质、风险承受能力和投资目标，确定不同资产类别的配置比例。加强对宏观经济形势和市场趋势的研究，动态调整资产配置，提高投资组合的适应性和灵活性。此外，还要务必构建完善的风险管理体系，加强对投资风险的识别、评估和控制；切实合理运用风险对冲工具，降低市场波动对投资组合的影响。同时，需要建立健全全国社保基金和基本养老保险资金的绩效评估体系，科学评价投资业绩。
对于其他中长期资金入市配套政策，中国人民大学资本市场研究院联席院长赵锡军向记者表示，完善长期资金入市配套政策是在融资端完善资本市场功能。一方面为社保基金、基本养老保险基金等保值增值提供更加丰富的投资渠道，一方面为资本市场提供长期资本来源，实现在资本市场价值投资，提高中长期资金投资规模和比例，优化资本市场投资者结构，夯实资本市场平稳运行和健康发展的基础。
吴清表示，将完善“长钱长投”的制度环境，提升长期资金权益投资的监管包容性，全面落实三年以上的长周期考核。
培育鼓励长期投资的资本市场生态
今年以来，在新“国九条”框架下，资本市场配套政策持续推出。此次《指导意见》也提出，建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。
如何实现上述资本市场生态？田利辉向记者表示，应该加强上市公司治理结构的建设，提高公司治理的透明度和有效性，强化董事会、监事会的职责，规范股东大会的运作，保护中小股东的合法权益；需要完善上市公司信息披露制度，提高信息披露的质量和及时性；要求上市公司全面、准确地披露财务状况、经营成果、重大事项等信息，为投资者提供充分的决策依据；加强对信息披露违规行为的处罚力度，提高违法成本；创新和发展适合长期投资的金融工具，如长期限债券、优先股、可转换债券等，满足其不同长期资金的风险收益需求。
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