黑石，正式执掌10000亿
发布时间:2024-05-12 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次（原标题：黑石，正式执掌10000亿）
这是PE史上又一里程碑。
7月20日，黑石发布2023年第二季度财报。投资界从黑石方面获悉，黑石最新总资产管理规模AUM正式突破万亿美金（1.00136万亿美金），约合人民币7.18万亿元，创下最高历史纪录。
“黑石是第一家资产管理规模突破1万亿美元的另类资产管理公司。这一里程碑反映出，我们通过卓越业绩与独特的创新精神，与投资者建立了非凡信任。我们也相信，我们正处于另类投资行业长期增长的早期阶段，这将为黑石业务的进一步扩张提供广阔机遇。”掌门人苏世民表示。
回首1985年黑石首次亮相时，口袋仅有40万美元。30多年里，巨无霸凶猛崛起，筑成了一个庞大的金融帝国。“我们从一支私募股权基金开始，现在做了70多种不同的事情。”回顾黑石的历程，投资圈总能不经意收获一些启示。
宇宙第一PE：
执掌10000亿美金
黑石依然凶猛。
今年第二季度，黑石营收28.15亿美元，同比扩大3.47倍。净利润增至 6.013 亿美元，即每股收益79美分；而去年同期则亏损2940万美元，即每股收益4美分。
可分配收益（即可以返还给股东的现金）方面，黑石从去年第二季度的19.9亿美元降至12.1亿美元，下降了39%。跌落曲线的原因在于，资产销售下滑，以及首次公开募股的疲软环境。黑石表示，由于利率上升、通货膨胀和经济不确定性继续影响其并购活动，其资产销售净利润从去年同期的22亿美元骤降82%至3.9亿美元。
窟窿主要来自其房地产部门，净利润下降了94%，而信贷部门的净利润也下降了46%。特别是与2022 年第二季度相比，当时黑石集团出售了拉斯维加斯的大都会酒店和赌场，并对其大型欧洲物流业务进行了资本重组。
而投资表现上，黑石第二季度几乎所有主要策略的投资组合估值均有所上升，企业私募股权和私人信贷策略表现最佳，只有其高风险、高回报的房地产持仓持平。其中黑石私募信贷板块收益率惊人过去12个月的表现高达12.7%。
本季度，黑石流入额为301亿美元，保险和信贷（包括房地产信贷）推动流入超过门槛。但净流入总额为170亿美元，同比减少77%。
私募股权板块，截止今年二季度末，黑石私募业务总资产管理规模增长7%至2953亿美元，本季度募了85亿美元，比长期资产管理规模高363亿美元。
值得一提的是，目前黑石的“弹药”（Dry Powder）有超1900亿美元。其中，私募股权板块合计835亿美元，房地产板块合计640亿美元，信贷与保险板块合计399亿美元，对冲基金板块合计71亿美元。
如此一来，黑石缔造了极具里程碑意义的一幕由于一致推动保险、基础设施、信贷和某些类型的房地产等低风险、低回报策略，黑石的总资产管理规模从第一季度末的 9913 亿美元和去年同期的 9408 亿美元攀升至今年第二季度的1万亿美元。
“无论时局好坏，我们都努力为投资者提供了回报，创造了 3,000 亿美元的总收益，并努力将损失降至最小。事实上，公司有史以来推出的几乎所有基金都为投资者带来了收益。”苏世民透露。
这一步伐已经远远领先于其他竞争对手。以其开创性保险业务和大型信贷部门而闻名的阿波罗，也设定了到 2026 年资产达到1万亿美元的目标。
一部PE崛起史
第一次募资被拒绝400多次
全球PE之王何以炼成？
时间回到1985年，38岁的犹太移民后裔苏世民（Stephen A. Schwarzman）和他的导师彼得·彼得森（Peter G. Peterson）离开“雷曼兄弟”，共同出资40万美元创办了黑石专做杠杆收购。名字来自两位创始人，是二人对祖籍的纪念，Schwarzman在德文中是译为“黑色”，Peter则是希腊语中的“石头”。
在此之前，两位创始人已经在华尔街享有名气。进入雷曼兄弟之前，彼得森曾有一段短暂的政界生涯，后来临危受命雷曼兄弟，执掌帅印，在不到5年的时间里力挽狂澜，成为华尔街的明星；而苏世民则在导师彼得森的提携下成为这家华尔街名门望族最年轻的合伙人之一。直到1983年，这对惺惺相惜的搭档出走，并决定另立门户，从事并购重组的财务顾问业务。
黑石的第一桶金，是借助彼得森早年与索尼公司总裁盛田昭夫结下的友情，抢得收购代理权，代表索尼公司出价20亿美元收购哥伦比亚唱片公司。这笔交易中，黑石只赚了一些皮毛。但在开展业务的过程中，黑石发现客户不仅需要顾问服务，更需要投资伙伴，于是萌生创立私募基金的想法。
可是理想很丰满，现实很骨感。在最初募资过程中，黑石吃了不少闭门羹。很长一段时间，他们东奔西走却颗粒无收。“我们发出了450份自荐信，并发布了整版报纸广告，期望电话会开始响个不停。但除了几个人祝我们好运外，没有人打电话给我们。”苏世民曾回忆。
到1986年冬天，黑石手上管理的资金只有从纽约人寿保险那里弄来的2500万美元。但彼得森和苏世民并没有放弃，抱着试试的态度，他们约到了英国保险巨头保诚集团，双方见面谈了还不到十分钟，后者当即愿意放1亿美元到黑石集团账户。随着保诚集团的加入，黑石募资的形势逐渐好转。1987年，黑石终于募完了第一支PE基金。
在上世纪80年代恶意收购流行的美国，黑石坚持了一个反潮流的规则友好收购：“我们兜售一种理念，你们可以信任我们，我们会跟你们在一起，”彼得森说，“这在那时候很另类，但非常管用。”
创立以来，黑石将高强度交易转化为巨额回报，由此向圈内证明了自己的实力。这只凶猛的PE开创了2000年代私募收购行业的黄金时代，以创纪录的360亿美元收购了已故Sam Zell的帝国，并以260亿美元将希尔顿全球酒店私有化，十分轰动。
2007年，黑石成功上市，公开募资超40亿美元，是当年继谷歌上市以来第二大IPO。彼时，其资产已达到880亿美元，到了2009年底这一数字已经飙升至1000亿美元，成为国际私募股权行业的风向标。
但黑石的目光不止停留在私募股权，坐镇华尔街，其很早就洞察到要在收购业务之外实现多元化，开始陆续开展其他资产管理业务
1990年推出对冲基金业务，1991年涉足房地产投资，于1998年涉足信贷投资，2011年出专门的私人财富业务，2017年启动基础设施战略，2018年开始保险解决方案管理和生命科学业务，2020年有了第一只成长股票基金。
如今，几乎所有这些主要业务领域都是各自资产类别的佼佼者，具有卓越的长期业绩。
回过头来看，做大规模是黑石崛起路上最坚定的追求之一。掌门人苏世民在2019年的回忆录中写道，他在扩张黑石时的座右铭是如何始终将目光投向高处并“做大”，如果“你要全身心投入某件事，那么做大事和做小事一样容易。”
“我只有这么多时间和精力。我总是在寻找具有几乎无限可能性的东西，因为我知道它本身就是有价值的。”苏世民说。
已经度过了最难时刻
时至今日，黑石的一举一动都极具风向标意义。过去一段时间，因全球经济低迷，私募股权市场表现不尽如人意，整个华尔街哀鸿遍野，就连黑石也曾度过一段至暗岁月。
但现在，事情已经开始起变化。
黑石总裁兼首席运营官Jon Gray在最新财报会议上谈到，随着股市上涨，IPO和并购活动回升，私募股权发起人、房地产发起人可能会再次出售资产，从而减少分子的风险敞口。“现在在这里发出全面明确的信号还为时过早，但我认为我们已经开始看到这种活动的回升。随着市场上涨，这往往会导致人们更有信心地进行交易。”
他表示，市场将正常化，交易活动将回升。“与12个月前相比，我对今天的市场状况感觉更好。”
Jon Gray预测，通胀带来的痛苦已经达到顶峰，长达一年的交易荒可能很快就会结束。
投资界也从一份黑石提供的文本中获悉，黑石首席财务官Michael Chae表示，已经看到通胀正呈现下降趋势，在当前环境下放贷是一个颇具吸引力的机会，带来的风险回报可能处于很长时间以来所看到的最高水平之列。而对于其他形式的私募信贷，无论是资产支持型信贷还是房地产信贷，从风险回报的角度来看，现在也是一个非常好的投资时机。
无独有偶，高盛掌门人David Solomon在最新财报会议上也分享了他的观察。他娓娓道来：当回顾历史，回顾宏观环境导致投资银行活动急剧下降的其他时期，往往会持续一年左右，然后开始改善。“所以我认为我在这里已经看到这一点现在情况在好转。”
“过去六到八周的感觉肯定比今年早些时候要好。而从长远来看，投资银行活动达到十年来的低点不会是常态。我们必须拭目以待。”他并不悲观行业每一次进行重大重置，需要5或6个季度才能完成。“现在已经是第6个季度了，私募股权市场活动肯定会有所回升，还有更多并购发生。”
David Solomon进一步指出，周期的另一面将继续有吸引力，即为合并和整合的必要性提供咨询服务。尽管可能依然存在逆风和摩擦，但要知道，资本市场活动、首次公开募股、股权融资等，是经济的基本组成部分。“虽然过去四到六个季度一直低迷，但它不会消失。”
世界将会变得怎么样？不妨保持谨慎乐观，就像苏世民在财报会开场中所说的那样我们的前景正在加速，最好的未来就在眼前。
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