光伏周报：滨海能源拟投资254亿建设一体化项目
发布时间:2024-05-06 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周多晶硅价格下跌成趋势，价格博弈存分歧。太平洋证券研报指出，光伏行业周期性较为明显，当前处于新一轮布局时期。宏观方面，国家发展改革委、国家能源局发布关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见。其中提到，大力提升新能源主动支撑能力，有序推动储能与可再生能源协同发展。企业方面，滨海能源发布扩产公告，拟投资254亿元建设工业硅+多晶硅+拉晶切片+电池组件一体化项目。粤水电拟出资1.11亿收购59MW光伏电站。
多晶硅价格下跌成趋势，价格博弈存分歧
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周安泰科调研未得到足够的新增成交信息，虽然价格已经呈现下跌趋势，但是针对具体成交价格依旧存在分歧，基本上无新签订单，且上周报价的成交价格已无法反应当前市场实际情况，故本周暂停公布多晶硅价格，待有实际成交之后，再明确市场成交价格。
据统计，近一周硅料企业仅有少数成交，龙头五家企业均未签订新单，二三线企业部分有一定幅度的价格松动，部分对前期签订订单进行价格调整，调整幅度约在10元/千克上下。
月末月初为企业集中签单期，目前大部分企业的前期订单到10月末将全部执行完毕，本周企业开始谈判11月订单。根据硅料生产企业价格谈判情况与下游企业反馈，预计新一轮成交五家一线大厂N型硅料价格将在7.7-8.0万元/吨附近达到平衡，P型复投料将在7.0-7.3万元/吨达到平衡，其余厂家的价格则有进一步松动的可能。
目前硅片价格已下调至2.4-2.5元/片，达到了绝大多数硅片企业的盈亏平衡点，部分厂家甚至面临亏损。受制于下游企业价格接受能力大幅下滑，硅料成交价格走低是必然趋势。外加硅片、电池片开工率的普遍下调，对硅料需求快速下滑。在需求不足的背景下，即便硅料价格跟跌，能够拉动的硅料需求也相对有限，且会将降价信号进一步传导至下游企业。因此，部分硅料厂商仍有稳价心态，期望硅片、电池片库存尽快消耗完毕，市场需求恢复稳定。此外，由于近期的签单不顺，硅料企业库存正在持续累积中。
截至本周，国内硅料生产企业合计16家，1家企业局部检修，对产量仅有轻微影响。2023年9月份多晶硅进口量4632.7吨，环比下降13%，同比下降36.82%。1-9月份多晶硅进口量总计5.32万吨，环比下降17%。
机构观点
太平洋证券研报指出，光伏行业周期性较为明显，当前处于新一轮布局时期。我们回顾了2000年初至今的光伏发展历程以及龙头企业兴衰史，光伏行业的周期性较为明显，历次行业周期底部都有“组件价格战”、“产能过剩”、“海外贸易政策不明朗”、“行业融资收紧”等标签，而更为巧合的是，无论是2011年、2018年还是2023年的行业底部，均出现技术变革。我们认为目前行业处于底部区域，能够穿越周期的龙头企业将迎来新的一轮成长。我们认为在板块估值被极度压缩的情况下，过度关注高频数据不利于对投资的思考，更为关注的应该是企业的价值，以及哪些企业可以穿越本轮周期，迎来新的机遇。
行业产能逐步过剩，各细分环节竞争要素有所差异。我们认为硅料环节的竞争核心在于生产成本以及融资受限下企业的扩产能力，硅片环节两强格局有望保持稳定，电池片环节重点在于N型电池的平均量产转化效率，一体化组件在于依托于自身上游的产能优势以及融资受限下企业的扩产能力。
建议积极把握具备成本、技术、资金等优势的光伏企业。我们认为光伏作为最便宜的能源，未来仍有广阔的发展空间，优质的光伏企业足以穿越周期，迎来新的一轮成长。我们建议积极把握行业底部区域进行布局，建议关注：爱旭股份、隆基绿能、通威股份、协鑫科技、TCL中环、钧达股份、晶科能源、晶澳科技。
风险提示光伏装机量不及预期、主产业链价格剧烈波动、行业竞争加剧。
宏观事件
1、两部门：大力提升新能源主动支撑能力
10月25日，国家发展改革委、国家能源局发布关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见。
其中提到，大力提升新能源主动支撑能力。推动系统友好型电站建设，有序推动储能与可再生能源协同发展，逐步实现新能源对传统能源的可靠替代；协同推进大型新能源基地、调节支撑资源和外送通道开发建设，推动基地按相关标准要求配置储能，保障外送电力的连续性、稳定性和高效性。
2、发改委等4部门：鼓励企业采用分布式发电等方式降低煤炭消费比例
10月25日，国家发改委等4部门联合发布《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》(以下简称《指导意见》。
《指导意见》提出，积极引导清洁能源、绿电替代，推进现有燃煤自备电厂(锅炉)清洁能源替代，鼓励企业积极探索研究太阳能供热在炼油过程中的应用，鼓励企业因地制宜优先采用公用电、集中供热、天然气、新能源分布式发电和源网荷储一体化等方式逐步降低煤炭消费比例，提升可再生能源消纳水平，提高系统运行效率和电源开发综合效益。鼓励应用短流程、反应过程强化、催化裂化余热发生超高压蒸汽技术等低碳生产工艺。加强甲烷与挥发性有机物(VOCs)协同管控。
到2030年，绿氢炼化、二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)等技术完成工业化、规模化示范验证，建设一批可借鉴、可复制的绿色低碳标杆企业，支撑2030年前全国碳排放达峰。
3、国家能源局：进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理
10月24日，国家能源局发布关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理的通知，通知明确可再生能源发电项目相关管理人员兼任范围，规范可再生能源发电项目许可登记，调整可再生能源发电项目(机组)许可延续政策、明确异地注册企业电力业务许可管理职责等。
通知提出，光伏发电项目以交流侧容量(逆变器的额定输出功率之和，单位MW)在电力业务许可证中登记，分批投产的可以分批登记。本通知印发前，以光伏组件的标称功率总和(单位MWp)在电力业务许可证中登记的，不再进行变更。
4、湖北：2GW风光项目竞配按配储比例排名
近日，湖北能源局下发关于探索开展新能源项目竞争性配置的通知。根据通知，湖北2023年安排风电场和集中式光伏电站建设规模200万千瓦。根据项目的不同类型，按照20%／2小时(2.5小时)配置储能容量，作为基础条件。新能源项目在基础配储容量之外自愿提高配储比例，作为竞争条件。省能源局依据项目竞配比例从高到低安排新建项目。
5、河北：重点整治风电、光伏等项目开发强制要求产业配套等行为
10月25日，河北省发展和改革委员会发布关于印发《河北省开展新能源及抽水蓄能开发领域不当市场干预行为专项整治工作方案》(以下简称《方案》)的通知。《方案》指出，重点整治2023年以来我省各地对风电、光伏及抽水蓄能项目开发强制要求产业配套、投资落地等不当市场干预行为。具体包括：(一)各级政府或相关部门通过文件等形式，对新能源发电和抽水蓄能项目强制要求配套产业或者变相要求项目必须配套产业或引入产业。(二)虽未明文规定，但口头强制要求配套产业，或对于没有允诺配套产业的项目和投资主体给予阻碍或明显歧视政策。(三)各级政府或相关部门通过印发文件等形式，强制要求项目投资主体缴纳高额保证金、投资合作保证金、项目开发建设履约保证金、引入外资等。(四)各级政府或相关部门通过印发文件等形式，获取或限制项目的附加收益，如项目产生碳排放权及碳排放收益等。
行业新闻
1、云南：前三季度太阳能发电量同比增长95.4%
10月23日，云南省统计局数据显示，前三季度，全省规模以上工业发电量2909.74亿千瓦时，同比增长0.7%，增速由负转正，比上半年回升11.0个百分点。其中，火力发电量462.87亿千瓦时，增长39.9%；水力发电量2185.29亿千瓦时，下降7.7%；风力发电量205.03亿千瓦时，增长26.8%；太阳能发电量56.54亿千瓦时，增长95.4%。清洁电力比重为84.1%，比上半年扩大5.9个百分点。9月份，规模以上工业发电量472.54亿千瓦时，增长28.7%，环比增长3.2%。其中，火力发电量下降4.6%，水力发电量增长30.9%，风力发电量增长48.7%，太阳能发电量增长195.4%。
2、山东枣庄：到2025年光伏发电装机突破400万千瓦
日前，山东枣庄市政府印发《枣庄市碳达峰工作方案》。《方案》提出，大力发展可再生能源。抢抓可再生能源发展机遇，因地制宜推进可再生能源多元化、协同化发展，提高绿电使用比例，加快建设绿色安全新能源典范城市。到2030年，可再生能源装机达到600万千瓦以上，清洁能源电量占全社会用电量的比例达到40%。加快太阳能多元化利用。坚持太阳能发电与热利用并重，推进太阳能利用与常规能源体系融合。
太阳能发电方面，坚持集中式与分布式并举，充分利用滕州西部采煤沉陷区、山亭区北部闲置土地资源，统一规划、集中连片、分步实施，实现集中式光伏多样化发展；把握全市域纳入国家整县屋顶分布式光伏开发试点名单机遇，加快推动整县屋顶分布式光伏开发试点建设。到2025年，光伏发电装机突破400万千瓦。
3、浙江苍南县2023力争完成能源项目投资70亿元力争清洁能源装机增加30万千瓦
10月24日，苍南县人民政府印发关于推动经济高质量发展若干政策的通知，通知指出，稳步推进整县屋顶分布式光伏国家试点工作，推动“核风光水蓄氢储”全链条产业发展。2023年力争完成能源项目投资70亿元，力争清洁能源装机容量增加30万千瓦。强化存量资产盘活，争取符合条件的交通、水利、城镇基础设施等项目申报基础设施领域不动产投资信托基金试点。
4、浙江衢州市：分布式光伏补贴0.4元/瓦，单个项目上限50万元
10月24日，浙江省衢州市人民政府发布关于印发《衢州市实施促进民营经济高质量发展的若干举措》的通知。
通知明确，鼓励企业利用厂房屋顶资源以及空闲变压器容量，建设分布式屋顶光伏，市级企业按照0.4元/瓦，最高50万元予以补助，各县(市、区)补助标准根据各地实际确定。支持符合条件的企业开展用户侧储能等新能源项目，在2024年迎峰度夏前投运的，给予150元/千瓦补助，2025年迎峰度夏前投运的，给予120元/千瓦补助。
公司动态
1、滨海能源254亿元工业硅+多晶硅+拉晶切片+电池组件一体化项目签约
10月26日，滨海能源发布扩产公告，与内蒙古包头稀土高新技术产业开发区管理委员会、土默特右旗人民政府分别签署了两份投资协议，滨海能源拟投资254亿元建设光伏产业链一体化项目。根据公告显示，两个项目均为达成初步意向。
滨海能源子公司包头旭阳新能源”与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会签署了《关于光伏太阳能电池片组件一体化项目的投资协议》，该项目总投资约50亿元，初步计划建设10GW太阳能电池片、5GW太阳能组件项目。
滨海能源孙公司包头旭阳硅料与土默特右旗人民政府签署了《工业硅、多晶硅、单晶硅拉晶、单晶硅切片一体化项目投资协议书》，项目总投资约204亿元，建设年产15万吨工业硅、12万吨多晶硅、40GW单晶硅拉晶、40GW单晶硅切片及其它配套附属设施，以及配套新能源开发建设项目。年产15万吨工业硅项目。年产12万吨多晶硅项目分为两期建设，每期建设规模为6万吨。40GW拉晶、40GW切片项目分为三期建设，第一期建设规模为10GW单晶硅拉晶，二期建设规模为10GW单晶硅拉晶、20GW单晶硅切片、三期建设规模为20GW单晶硅拉晶、20GW单晶硅切片。根据乙方在包头一体化项目总体布局，统筹安排，成熟一项，实施一项。
2、粤水电：拟出资1.11亿元收购59MW光伏电站
10月26日，粤水电发布公告称，全资子公司新疆粤水电能源有限公司拟以11,100万元自有资金收购民乐县锦世羊湖滩光伏发电有限公司100%股权。股权收购完成后，新疆粤水电全资控股民乐公司，拥有甘肃民乐县羊湖滩9MW并网光伏发电项目和甘肃民乐县羊湖滩50MW光伏发电项目。
粤水电表示，经测算，上述两个项目整体投资财务内部收益率为6.34%(税后)，资本金财务内部收益率为8.49%(税后)，静态投资回收期为11.37年。
3、常山北明全资子公司屋顶分布式光伏项目完成招标
10月24日，常山北明发布公告称，公司全资子公司恒新公司屋顶分布式光伏项目由新华电力中标，中标的自用优惠电价为0.3644元/KWH(含13%的增值税)，每年自用电优惠电费总额不低于140万。
据了解，恒新公司向中标单位新华电力提供可利用建筑物屋顶，新华电力在满足恒新公司屋顶荷载要求的前提下，采用“自发自用、余电上网”的并网方式，建设装机容量约12兆瓦的屋顶分布式光伏项目。项目所发电能优先供恒新公司使用(该部分的电量视为“自发自用”的电量)，余电部分可由新华电力出售给供电部门(该部分的电量视为“余电上网”的电量)。
常山北明表示，按年均最少可节约电费140万元计算，25年总节约电费不低于3500万元(含税)。光伏项目的实施可降低企业的能源成本，在合作期内对公司各年度的财务状况产生一定的积极影响。
4、三一硅能首片TOPCon太阳能电池下线
近期，三一硅能5GW株洲基地生产的首片TOPCon太阳能电池下线，其电池量产转换效率和组件功率均处于行业领先水平。
据悉，三一硅能5GW株洲基地位于石峰区清水塘产业新城，项目总投资约30亿元，建成达产后预计年产值约50亿元。该基地的TOPCon太阳能电池项目，高度契合国家“双碳”战略和未来产业发展变革的趋势，是湖南省首个5GW太阳能电池量产基地，对产业结构优化调整、国家能源安全等具有重要意义。
5、赣能股份拟投建6MW屋顶分布式光伏发电项目
10月27日，赣能股份发布公告称，公司控股孙公司昱辰智慧资建设江西联益光学有限公司屋顶分布式光伏发电项目，总装机容量约5.98MW，总投资约2,346.9万元，项目采用自发自用，余电上网运营方式。
目前，公司已明确战略转型方向，在发展传统发电业务的同时投资发展光伏、风电、储能、增量配电网等新能源产业。截至2023年9月30日，公司已投产光伏装机规模为175.32MW。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨幅
产业链价格
硅料价格
本期上游硅料环节的气氛日趋紧张，虽然绝大部分厂家、包括头部企业的前期订单已经陆续完成交付，本该进入新订单的谈判和签订周期，但是截止本周三观察，硅料买卖双方仍然处于对峙和冷置阶段，几乎没有新订单成交。
上周开始陆续有新订单的试探性报价，从目前二三线硅料企业包括新进入企业的报价范围来看，已经开始明显下调报价区间，但是随着拉晶环节稼动率的持续走低和硅片价格的加速崩跌，目前硅料新的报价范围显然与买方的预期和接受价格仍有差距，本周难以产生大面积成交，预计11月上旬的成交价格博弈将异常激烈。
本期价格主要反应上周四至本周三残存订单的价格范围和下跌趋势，真正落定后的最新成交价格仍需时间发酵，但是预期下跌幅度将较为可观。
硅片价格
硅片环节持续受到库存积累问题影响，价格快速崩跌，厂家为了保障出货招数出尽，市场悲观氛围弥漫。本周硅片成交价格大幅滑落，P型部分，M10,G12尺寸成交价格落在每片2.55-2.6元与3.45元人民币左右。N型部分，M10尺寸落在每片2.6元人民币，G12尺寸也对应下跌，全片价格落在每片3.5元人民币附近。此外，低价区段由于部分厂家以捆包、折让等方式出货，本周M10尺寸成交价格范围扩大，P型/N型产品低价成交价格每片2.3元与2.4元人民币零星出现。
硅片厂家间对于价格的预判不尽相同，二三线厂家致力于去库存化，低价出清消纳库存，然个别厂家为了控制盈利水平以及预期后续采购需求启动，承受高库存的风险价格维持相对坚挺。
当前硅片厂最大的风险将是电池厂家的排产规划，在当前电池厂家维持饱满开工下，硅片库存已难免堆积，硅片环节整体排产也下调至80%及以下。若后续电池厂减产应对快速下跌的价格时，硅片厂家减产幅度或将进一步扩大。
电池片价格
本周电池厂家库存水平维持持续上升至约一周左右，电池环节价格难以坚挺，成交价格快速下跌。
本周主流尺寸电池片价格大幅下跌，P型部分M10,G12尺寸电池片主流成交价格纷纷落在每瓦0.5-0.53元与0.52-0.53元人民币左右，跌幅来到15-18%不等，此外，当前观察成交范围呈现扩大，多数厂家转以接代工的方式维持产线运作。
在N型电池片部分，本周TOPCon(M10)电池片价格下行落在每瓦0.55-0.56元人民币左右，跌幅接近14%。观察N/P型电池片价差维持约每瓦5-6分人民币。而HJT(G12)电池片生产厂家多数以自用为主，外卖量体尚少，高效部分价格落在每瓦0.75元人民币左右。
展望后势，价格的持续崩跌影响发酵，尽管部分厂家增加代工量，但在终端需求不及预期下，部分厂家甚至代工订单呈现萎缩，观察近期电池片厂家也陆续酝酿减产规划，整体价格走势需视厂家后续稼动率变化修正。
组件价格
10月底节点，厂家预期11月价格仍将出现下探，本周价格已开始反应新签订单价格往每瓦1.1元人民币靠拢，一线厂家交单每瓦1.05-1.07元人民币也正在增多。供应方面，测算10月组件单月排产约51-52GW。11月排产主要受到供应链跌价预期心态影响、且下游需求拉动不如预期，从辅材料角度观察确实部分材料采购量有减弱趋势，但目前厂家下修状况不定，若确实开始减产，总的排产水平将近乎10月。价格能否趋于稳定，仍需要观察组件排产及库存水平而定，若厂家排产仍受新产能增量而有所增加，仍不排除厂家为取得订单恐仍有降幅，PERC组件平均价格可能跌破1.1元人民币、低价甚至有可能跌破1元人民币。
本周单玻均价约下滑至1.1-1.13元人民币。一线厂家新签订单仍在下滑1.05-1.1元人民币。中后段厂家单玻平均价格部分僵持每瓦1.1-1.13元人民币，价格控制已逼近成本线。
海外价格也将持续受到冲击，预期11月中国出口执行价格约每瓦0.12-0.135元美金(FOB)，亚太地区执行价格约0.12-0.13元美金。印度本地组件平均价格约每瓦0.2-0.24元美金。欧洲近期现货价格约在每瓦0.11-0.135欧元，价格有开始趋稳的迹象。值得注意海外需求询单已开始转换，明年厂家下半年报价PERC者较少。
N型价格仍持续受到PERC冲击、需求转换等因素影响，N型TOPCon组件价格约每瓦1.08-1.23元人民币之间，海外价格与PERC溢价约0.7-0.8美分左右。
HJT组件价格波动较小，国内价格约在每瓦1.3-1.45元人民币之间，低效组件价格每瓦1.3-1.35元人民币的价位。
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